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【观点】贾晋京:把中国列为“汇率操纵国”只会伤及美元自身

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这篇文章约1600字,阅读它需要2分钟

作者贾金晶是中国人民大学崇阳金融研究院院长助理。本文发表于8月15日。

它看起来像一个大棒,但它在哪里击中?要回答这个问题,我们首先要看看美国对所谓的“货币操纵者”所采取的措施。根据美国法规,一年内可能有四项措施:一项是禁止美国境内的私人投资公司为该国的任何项目提供融资;第二是禁止联邦政府从该国购买商品或服务;该国的宏观经济和汇率政策受到更严格的监管;第四是与国家谈判以纠正汇率。可以看出,除第一项外,后三项不是实质性措施。因此,只有第一项措施值得讨论。美国境外投资公司禁止提供融资,这意味着禁止向拥有“汇率操纵者”的公司提供美元融资(但不包括该国在美国的融资)。这项措施有多大影响?这需要分析美元的力量来自何处。企业是市场的支柱,美元的优势首先来自世界各国对美元的需求。为什么各个国家的公司都需要美元?从根本上说,它仍然需要美元可以买到的东西。美元的力量首先来自美元可以买到的各种各样的东西。长期以来,美国市场是全球最大的单一国内市场,因此美元是世界上最强劲的购买力。对于世界各地的公司来说,向美国市场销售产品是最广泛交易和盈利的业务。为了生产美国市场,公司需要提供相应的设备,原材料等,这需要美元融资。资源是市场的基础,美元的力量源于其参与全球资源配置的能力。以石油为代表的自然资源,以专利为代表的技术资源以及其他重要资源均以美元为主要交易货币。因此,许多国家的经济活动要求使用美元作为交换国际资源的媒介。此外,其渠道也促进了美元的强势。以“全球银行间金融电信协会”(SWIFT)为代表的国际金融渠道通常基于美元的国际流通。因此,很多时候只使用美元。它将使国际交易易于实施。但是,世界局势发生了巨大的变化,上述三种美元特殊地位的基础已经出现松动。首先,美国“最大市场”的地位已经动摇。 2018年,中国消费品零售总额达到38万亿元,而美国“零售和零售食品和服务”的可比数据为5.45万亿美元。由于频繁的汇率变化,很难说谁是大或小。但可以说规模相当。而且,中国的市场增长速度明显快于美国。因此,对于来自世界各地的公司来说,以前只有美国市场才有可能做到的事情,现在中国市场也行不通。在这种情况下,美元融资对中国公司来说仍然和以前一样重要吗?其次,美元参与全球资源配置的能力有所下降。为什么资源出口国接受美元作为主要支付货币?归根结底,这是因为美国市场可以提供他们想要购买的东西。但是,我现在可以在美国市场购买什么?过去,来自世界各地的公司都愿意在美国市场上销售,因为“它很容易赚钱”。从金融的角度来看,其实质意义在于美国具有较强的信用创造能力和充足的流动性。换句话说,美国消费者愿意借钱,这样整个市场就会有更多的“生活资金”。但是,这种情况现在已经逆转。在今年第一季度,美国18-29岁的信用卡拖欠率,即新消费的主要消费者,从上一季度的7.34%飙升至8.05%,以及两者之前的历史高峰2015年第一季度的季度为6.03%。这表明,随着中国与美国之间的经贸摩擦导致美国消费成本的增加,美国人“借钱”的能力正在减弱。随之而来的是所有国家的公司在美国销售的意愿下降,而5G公司已经放弃了美国。主要目标市场是证明。第三,多元化的国际金融渠道正在兴起。欧盟解决方案INSTEX旨在“圈出美元”,现已投入运营,人民币跨境支付系统(CIPS)早在2015年就已启动,业务量迅速增长。现在,对于来自世界各地的公司,即使您不使用美元,在国际上开展业务也很方便。基于上述三个方面的变化,不难判断“汇率操纵者”能够对中国经济和中国企业产生实际影响。目前,美国经济真正需要的是与中国经济发展建立更密切的关系,以创造更大的共同市场空间。然而,美国政府并不知道将中国列为汇率操纵国的时间。这只会导致美元逐渐丧失“可购买中国产品”的信用,这将损害美元自身的信誉,但人民币的地位不会受到影响。摇,但获得长期利益。

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中国人民大学崇阳金融研究院成立于2013年1月19日。它是重阳投资董事长齐国根先生的主要资助项目,捐赠给母校并设立了教育基金。

作为一种具有中国特色的新型智库,仁达重阳聘请了数十名前政界人士,银行家和世界知名学者担任高级研究员,旨在关注现实,倡导国家,为人民服务。目前,全国人大有7个部门,3个运营管理中心(生态金融研究中心,全球治理研究中心和中美人文交流研究中心)。近年来,全国人大重阳在金融发展,全球治理,大国关系,宏观经济政策等研究领域得到了国内外的高度认可。

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作者贾金晶是中国人民大学崇阳金融研究院院长助理。本文发表于8月15日。

它看起来很凶,但它会在哪里击中?要回答这个问题,我们首先要看看美国对所谓的“汇率操纵者”采取了哪些措施。根据美国法规,一年后可能会出现四项措施:一项是禁止美国境内的私人投资公司为该国的任何项目提供资金;另一种是禁止联邦政府从该国购买商品或服务;三是要求对国家的宏观经济和汇率政策进行更严格的监督;第四是进入这个国家。谈判要求进行汇率调整。可以看出,除了第一项措施外,最后三项措施并不具有实质性。因此,只有第一项措施值得讨论。禁止美国海外投资公司融资实质上是禁止美元为“汇率操纵者”(不包括美国自己融资的公司)的公司融资。这项措施有多大影响?这需要从美元的强弱来自哪里进行分析。企业是市场的主体,美元的力量来自世界各地企业对美元的需求。为什么不同国家的公司需要美元?从根本上说,我们仍然需要美元可以买到的东西。美元的强势首先来自美元可以买到的各种各样的东西。长期以来,美国市场是全球最大的单一国内市场,因此美元是全球购买力最强的货币。对于世界各地的企业而言,向美国市场销售产品是市场上最广泛和最有利可图的业务。为了在美国市场生产,企业需要匹配相应的设备,原材料等,这需要美元融资。资源是市场的基础,美元的力量来自其参与全球资源配置的能力。以石油为代表的自然资源,以专利为代表的技术资源以及其他重要资源都是以美元为主的贸易货币。因此,许多国家的经济运作需要美元作为其交换国际资源的媒介。此外,其渠道也促进了美元的强势。以“全球银行间金融电信协会”(SWIFT)为代表的国际金融渠道通常基于美元的国际流通。因此,很多时候只使用美元。它将使国际交易易于实施。但是,世界局势发生了巨大的变化,上述三种美元特殊地位的基础已经出现松动。首先,美国“最大市场”的地位已经动摇。 2018年,中国消费品零售总额达到38万亿元,而美国“零售和零售食品和服务”的可比数据为5.45万亿美元。由于频繁的汇率变化,很难说谁是大或小。但可以说规模相当。而且,中国的市场增长速度明显快于美国。因此,对于来自世界各地的公司来说,以前只有美国市场才有可能做到的事情,现在中国市场也行不通。在这种情况下,美元融资对中国公司来说仍然和以前一样重要吗?其次,美元参与全球资源配置的能力有所下降。为什么资源出口国接受美元作为主要支付货币?归根结底,这是因为美国市场可以提供他们想要购买的东西。但是,我现在可以在美国市场购买什么?过去,来自世界各地的公司都愿意在美国市场上销售,因为“它很容易赚钱”。从金融的角度来看,其实质意义在于美国具有较强的信用创造能力和充足的流动性。换句话说,美国消费者愿意借钱,这样整个市场就会有更多的“生活资金”。但是,这种情况现在已经逆转。在今年第一季度,美国18-29岁的信用卡拖欠率,即新消费的主要消费者,从上一季度的7.34%飙升至8.05%,以及两者之前的历史高峰2015年第一季度的季度为6.03%。这表明,随着中国与美国之间的经贸摩擦导致美国消费成本的增加,美国人“借钱”的能力正在减弱。随之而来的是所有国家的公司在美国销售的意愿下降,而5G公司已经放弃了美国。主要目标市场是证明。第三,多元化的国际金融渠道正在兴起。欧盟解决方案INSTEX旨在“圈出美元”,现已投入运营,人民币跨境支付系统(CIPS)早在2015年就已启动,业务量迅速增长。现在,对于来自世界各地的公司,即使您不使用美元,在国际上开展业务也很方便。基于上述三个方面的变化,不难判断“汇率操纵者”能够对中国经济和中国企业产生实际影响。目前,美国经济真正需要的是与中国经济发展建立更密切的关系,以创造更大的共同市场空间。然而,美国政府并不知道将中国列为汇率操纵国的时间。这只会导致美元逐渐丧失“可购买中国产品”的信用,这将损害美元自身的信誉,但人民币的地位不会受到影响。摇,但获得长期利益。

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中国人民大学崇阳金融研究院成立于2013年1月19日。它是重阳投资董事长齐国根先生的主要资助项目,捐赠给母校并设立了教育基金。

作为一种具有中国特色的新型智库,仁达重阳聘请了数十名前政界人士,银行家和世界知名学者担任高级研究员,旨在关注现实,倡导国家,为人民服务。目前,全国人大有7个部门,3个运营管理中心(生态金融研究中心,全球治理研究中心和中美人文交流研究中心)。近年来,全国人大重阳在金融发展,全球治理,大国关系,宏观经济政策等研究领域得到了国内外的高度认可。

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