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凯文教育:定向过会加码素质教育,招生顺利业绩释放在即

事项: 2019年8月30日,公司非公开发行A股(以下简称“定向发行”)申请获得批准。根据该公司非公开发行A股,该公司计划向八大办事处持有不超过10股。发行的具体目标不超过99,713,397股,募集资金总额不超过10亿元。

私募是成功的,优质教育即将被加入。 2018年6月,该公司发布了私募计划。 2018年9月,中国证券监督管理委员会接受了私募申请。经过两次反馈和回复后,2019年8月的私募申请获得批准。该公司的私人投资均投资于年轻人的高质量教育平台,包括优质教育中心,在线学习平台,智能教室,标准化课程和智能学习发展,为4-提供一站式,多元化和跨学科的培训18岁。在学科领域提供优质的素质教育。该项目计划在北京,天津等城市建立培训网点,总投资11.53亿元。公司预计募集资金项目建成投产后,2021 - 2022年培训费收入将达到1.125亿元和1687.5万元,项目内部财务收益率将达到15.79%。

国际教育+素质教育,全面推进教育事业发展。公司以“K-12实体学校+体育,艺术培训+营地教育+品牌出口”为业务模式,以实体学校为基础,获取资源背景,品牌效应和受众群体。它从上下游产业延伸到全面发展教育事业。该公司有两所学校,Haidian Kevin和Chaoyang Kevin,分别为1300和4000。在2018-2019学年,两所学校共有1 227名学生。在2019-2020学年,预计两所学校将有1900-2000名学生。学生规模迅速扩大,国际教育发展迅速。同时,公司扩大了体育,艺术,营地教育等业务的发展。该公司的培训业务正在变得越来越大。特别是,完成青少年高质量的素质教育平台将有助于培训业务的快速发展,公司的教育事业有望全面发展。

教育业务正在形成,业绩发布的速度迫在眉睫。海淀凯文于2016年9月建成并运营,朝阳凯文于2017年9月建成。该公司的教育业务“从零开始,从现有到大”,仍然保持着高速增长的趋势。 2017年至2019年6月,公司教育业务收入分别为2.92亿元,2.5亿元和1.39亿元,同比分别增长268.25%,173.11%和70.71%。根据入学计划和进度,2019年9月,这两所学校预计将有500名新生。根据每学年220,000名学生的计算,预计每年将带来约1.1亿元的增量收入,预计公司将在2019年亏本盈利。同时,公司继续增加其培训业务,如体育和艺术。 2018年至2019年6月,公司培训费收入分别为1751万元和1066万元。预计随着青少年素质教育平台项目的完成,公司的培训费收入将大幅增加,有助于公司发布业绩。

在海淀资源的支持下,教育一体化的空间很大。 2016年7月,八大处控股通过参与私募方式成为公司的第一大股东。海淀区国有资产监督管理委员会成为公司的实际控制人,公司成为国有上市平台。 2017年11月,公司剥离了钢结构资产,成为以国际学校为核心资产的教育上市公司。 “中国教育见北京,北京教育见海淀”,海淀拥有丰富的教育资源。海淀凯文通过清华高中的婚姻迅速推动学校的发展。学校的影响力正在迅速增加,学生的规模正在扩大。 2017年,实现了学校平衡。与此同时,八大处控股承诺,其控制的公司及其他公司不得与上市公司竞争或竞争。这意味着公司将成为八大部门控制下的唯一教育资产整合平台,未来教育资产整合将有巨大空间。

估值与盈利预测:预计2019 - 年公司营业收入分别为3.95亿元,6.23亿元和8.41亿元,分别增长63.48%,57.58%和35.00%;归属于母公司股东的净利润分别为5.4亿元,1.26亿元和1.76亿元,分别为-155.63%,131.05%和39.80%。每股盈利分别为0.11元,0.25元和0.35元,相应的PE分别为66.8倍,28.9倍和20.7倍,PB分别为1.7,1.6和1.5。该公司是A股市场上第一家以国际学校为核心资产的上市公司。它以实体学校为基础,积极拓展和分发体育,艺术培训,营地教育和品牌输出。国际教育+素质教育开辟了未来的增长空间。公司的私募将成功,优质教育有望加速发展,看好公司在国际学校领域的布局,优质教育发展前景和海淀教育资源整合空间,维持公司的“买入A”评级,目标价格11.75元。

风险警告:国际教育政策的变化,入学进度低于预期,学费增长低于预期。

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